智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，鑒于日本市場(chǎng)對(duì)通脹上升的押注，經(jīng)通脹調(diào)整后的國(guó)債收益率受到抑制，進(jìn)而削弱了其對(duì)日元的支撐能力。
衡量市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格漲幅預(yù)期的重要指標(biāo)——10年期盈虧平衡通脹率——本周飆升至2004年有記錄以來(lái)的最高水平。盡管日本央行行長(zhǎng)植田和男近日強(qiáng)烈暗示，央行可能在本月晚些時(shí)候的會(huì)議上收緊貨幣政策以抑制通脹，但該指標(biāo)周一早間觸及約1.74%的高位，此后一直維持在1.7%以上。
日本央行如果上調(diào)政策利率，將推高名義國(guó)債收益率，這通常有利于日元。然而，如果消費(fèi)物價(jià)持續(xù)大幅上漲，日元購(gòu)買力將被侵蝕，此舉的提振效果也會(huì)大打折扣。本季度日元對(duì)美元匯率已下跌超4.5%，截至發(fā)稿，美元兌日元匯率報(bào)155.51。
“隨著通脹預(yù)期升溫，日本央行的加息舉措不會(huì)帶來(lái)實(shí)際利率的上升，因此難以成為支撐日元的因素，”SMBC Nikko Securities首席外匯和外國(guó)債券策略師Makoto Noji表示。
10年期盈虧平衡通脹率反映的是名義國(guó)債收益率與相同期限通脹掛鉤債券收益率之間的差值。目前10年期國(guó)債收益率減去該盈虧平衡通脹率后，實(shí)際收益率僅約0.2%。植田和男曾表示，當(dāng)前實(shí)際利率處于低位，即使未來(lái)加息，貨幣政策仍將保持寬松。
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