格隆匯12月5日｜晨星發(fā)布研報稱，美元可能正進(jìn)入一個持續(xù)時間較長的周期性疲軟階段，而非長期下跌。AI對產(chǎn)業(yè)估值影響巨大，股票市場對于AI相關(guān)公司的集中度越來越高，廣泛的股票指數(shù)已經(jīng)對AI公司持有相當(dāng)大的敞口，這增加投資者面臨的集中風(fēng)險。晨星在2026年市場展望中表示，盡管美元近期的跌勢顯著，但種種跡象表明，美元并未出現(xiàn)全面的結(jié)構(gòu)性崩潰。美元疲軟很大程度上反映周期性和政策驅(qū)動因素：美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、利率差收窄、持續(xù)的財政赤字以及通脹高企。全球資本流動的變化、美元資產(chǎn)對沖更新以及對美國宏觀經(jīng)濟(jì)政策信心的減弱等外部因素也加劇美元的壓力。
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