智通財經APP獲悉，中金發(fā)布研報稱，穩(wěn)定仍然是2026年銀行業(yè)業(yè)績的大概率情況，預計上市銀行營收利潤同比保持平穩(wěn)，主要源自凈息差壓力進一步縮小，信貸投放增速可能進一步放緩，主要源自信貸需求疲軟以及風險補償不足，社融增速則取決于財政政策。作為金融基礎設施，銀行已進入高質量發(fā)展階段，僅少數(shù)上市銀行錄得二位數(shù)增長，高股息投資成為主要范式，高股息財務指標錄得更需要高質量發(fā)展。
中金主要觀點如下：
穩(wěn)定，仍然是2026年銀行業(yè)業(yè)績的大概率情況，我們預計上市銀行營收利潤同比保持平穩(wěn)，主要源自凈息差壓力進一步縮小，信貸投放增速可能進一步放緩，主要源自信貸需求疲軟以及風險補償不足，社融增速則取決于財政政策。經過幾年的降費讓利和高基數(shù)壓力消化，手續(xù)費收入增速有望企穩(wěn)回升；小微企業(yè)和零售客戶相關敞口仍然是不良生成的主要來源，但公司業(yè)務敞口仍然保持穩(wěn)定甚至改善的凈不良生成率趨勢；預計行業(yè)供給側改革加速，主要表現(xiàn)為銀行牌照數(shù)量快速減少，行業(yè)競爭和經營格局改善。
穩(wěn)中求進，部分機構進入高質量發(fā)展階段。宏觀經濟、產業(yè)結構、科技應用以及監(jiān)管周期的外圍約束條件在變動，經營壓力倒逼更多機構調整公司戰(zhàn)略和經營模式，真正實現(xiàn)從規(guī)模訴求到高質量發(fā)展的轉變。主要表現(xiàn)為：1）按照業(yè)務發(fā)展規(guī)律組織優(yōu)化生產要素以實現(xiàn)專業(yè)性目標，運用科技大數(shù)據(jù)等技術以及調整考核以提升戰(zhàn)略執(zhí)行落地效率，信用卡、財富管理、理財資管等細分業(yè)務的市場份額變化印證了上述判斷以及演化；2）回歸本源，更多銀行經營焦點轉向目標客群的獲取與經營，相應經營結果可以從負債成本、負債結構等指標跟蹤觀察。
投資層面，重申過去幾年延續(xù)的觀點：作為金融基礎設施，銀行已進入高質量發(fā)展階段，僅少數(shù)上市銀行錄得二位數(shù)增長，高股息投資成為主要范式，高股息財務指標錄得更需要高質量發(fā)展。
風險提示：關稅不確定性，經濟進一步下行，房地產及城投債務風險。
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